日本の低金利（low interest rates）時代が終焉か　10年債急騰で家計・企業・財政に“全方位リスク”（all-direction risks）

日本の低金利時代が終焉か　10年債急騰で家計・企業・財政に“全方位リスク”

Japan’s era of ultra-low interest rates may be coming to an end — surging 10-year bond yields now pose “all-direction risks” for households, companies, and public finances.

「日本国債の利回りが今とんでもないことになっている…この展開が崩れていく様子を見ていると、まさに“異常事態”といった感じだ。」

Japan government bond yields right now…

This is getting pretty remarkable to watch unravel. https://t.co/nU3Riu9EGJ

— Gold Telegraph ⚡ (@GoldTelegraph_) December 1, 2025

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日本の10年国債利回りが1.84％に急騰し、海外メディアは「30年続いた低金利時代の終焉」と警告している。だが、この変化が日本にとって何を意味するのか。もっとも深刻なのは、日本の経済・財政・金融システムがすべて“低金利ありき”で設計されてきた点である。低金利が壊れることは、日本という国家の前提そのものが崩れることを意味する。

第一のリスクは、国の利払い負担の爆増である。日本の国債残高は約1000兆円に達しており、金利が1％上昇すれば利払いは10兆円増加、2％なら20兆円に膨れ上がる。これは国家予算に直撃し、税収だけでは到底吸収できない規模である。長年、金利ゼロを前提にした財政運営を続けてきた日本にとって、金利上昇は最大級の急所となる。

第二に、地銀・生保・年金（GPIF）など国内の大手金融機関が抱える日本国債の含み損が急拡大する。国債価格が下がれば金融機関の財務は悪化し、場合によっては破綻リスクを抱える可能性が生じる。特に保険会社は低金利を背景に国債を積極的に買い増してきただけに影響は大きい。

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第三に、住宅ローン金利の上昇が家計を直撃する。金利が2％に達するだけでも、35年ローンの総返済額は数百万円から千万単位で増える。家計が圧迫されれば、消費の落ち込み、不動産市場の冷え込み、住宅価格の下落といった連鎖が発生する。

さらに、株価に対する下落圧力も強まる。日本株の強さは「金利ゼロで株が相対的に有利」という構造に支えられてきた。金利が上がれば安全な債券が見直され、株式から資金が流出する。高PER銘柄や成長株ほど影響は大きい。

為替相場も不安定化する。金利上昇は円の買い戻しを誘い円高要因となる一方、国債売りに伴う円売りが円安要因となる。双方が衝突し、企業経営を混乱させる“乱高下相場”になりやすい。

日本は30年にわたり、低金利・ゼロ金利・低インフレ・大量国債発行・円キャリートレードを前提に経済を編み上げてきた。その前提が崩れることは、国家モデルの全面的な作り直しを迫られることを意味する。低金利の終焉は、日本の家計・企業・政府・金融機関すべてに“全方位ストレス”を引き起こす可能性がある。（引用：AInvest、Yahoo Finance、WSJ）